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　　来源：中华粮网

　　截至2024年6月28日当周，全球玉米价格下跌，其中芝加哥玉米期货大跌7%以上，创下合约最低，因为美国农业部的播种面积和季度库存报告高于预期，有助于缓解天气不利可能带来的单产损失。气象机构预报近期美国中西部已经多雨的地区将在未来一周迎来更多降雨，可能影响作物生长。巴西二季玉米作物即将进入上市高峰期，将会加剧美国玉米出口面临的竞争压力。

　　周五，芝加哥期货交易所（CBOT）12月玉米期约报收4.2075美元/蒲，比一周前下跌7.17%；美湾7月船期的2号黄玉米现货报价为每蒲4.4775美元，下跌7.8%；泛欧交易所11月玉米报收203.00欧元/吨，下跌1.5%；阿根廷玉米的上河FOB报价为182美元/吨，下跌7.6%；巴西B3交易所的玉米期货报每袋57.22雷亚尔，下跌1.6%。

　　本周国际原油期货连续第三周上涨，因为担心以色列和黎巴嫩真主党爆发战争，将中东更多国家爱卷入其中。全球基准的布伦特原油期约报收85美元/吨，比一周前上涨0.79%。ICE美元指数报收105.545点，比一周前上涨0.10%。

　　今年上半年，芝加哥玉米期货下跌16.4%，阿根廷玉米下跌14.6%，巴西玉米期货下跌17.3%。欧洲玉米期货上涨2.4%，布伦特原油上涨10.3%，ICE美元汇率上涨4.5%。

　　美国玉米种植面积调高150万英亩

　　周五美国农业部发布基于农户调查的年度播种面积报告，将今年美国玉米种植面积调高到9150万英亩，比3月31日的播种意向面积高出150万英亩，也远超分析师们平均预期的9030万英亩。谷物玉米收获面积预计为8343.8万英亩，低于上年的8651.3万英亩。分析师表示，在美国农业部为6月播种面积报告进行调查时，还有335.6万英亩玉米尚未种植，随后玉米带的西北部部分地区发生了大面积洪灾，这可能会导致至少部分地区重新播种或改种其他作物。我们根据最新面积数据，假设两种不同的单产情景，对美国玉米供应前景进行测算。

　　1）假设玉米单产达到美国农业部当前预测的创纪录水平181蒲/英亩基于美国农业部最新估计的收获面积8340万英亩，使用美国农业部当前预测的创纪录单产预估181蒲/英亩，今年美国玉米产量将达到150.95亿蒲，比美国农业部6月份供需报告预期的产量146.8亿蒲高出2.35亿蒲，比上年的创纪录产量低了2.5亿蒲或1.6个百分点。

　　假如使用美国农业部当前的需求预测，2025年8月底美国玉米期末库存会高达23.37亿蒲，比当前美国农业部预测值高出2.35亿蒲，比上年库存20.22亿蒲增长16%。库存用量比也将提高到宽松的15.8%，高于美国农业部当前预测的14.2%，也远高于2022/23年度的库存用量比13.8%。

　　2）假设单产降低至176蒲/英亩

　　考虑近来中西部的干旱加剧以及作物状况逐周下滑，美国玉米单产有可能无法实现美国农业部当前的乐观预期。假设玉米单产比当前趋势单产低了5蒲/英亩，今年秋季收获的美国玉米产量为146.78亿蒲，比美国农业部6月份供需报告的产量预期减少了亿蒲，但是仍然比2022/23年度提高10%。玉米期末库存预计为20.98亿蒲，比6月份供需报告预测少了1.8亿蒲，同比降低6.6亿蒲或4.3%；库存用量比预计为12.97%，低于2022/23年度的13.7%，但是仍然属于宽松水平，也高于10年均值12.68%。

　　综合上述分析可以得出一个基本结论，美国玉米播种面积调高150多万英亩，在某种程度上将会缓冲美国中西部天气不利可能造成的单产损失，使得下一年度玉米供应形势保持宽松。美国农业部预计2024/25年度美国玉米年度农场均价为4.40美元/蒲，低于上年的4.65美元/蒲。

　　随着美国玉米将在7月份进入关键单产形成期，而拉尼娜可能在7月到9月份期间形成，市场将会密切关注天气对玉米单产的影响。除非未来一个月里美国玉米种植带出现导致作物单产损失超过当前预期，否则在第三季度巴西二季玉米上市高峰期，玉米价格仍然需要面临下跌压力，以便保持美国玉米相对竞争对手的竞争力，特别是考虑到美元汇率可能继续走强带来的压力。

　　周五美国农业部还发布了季度库存报告，6月1日美国玉米库存为49.9亿蒲，同比增长22%，高于分析师预期的48.67亿蒲，这也表明美国玉米需求低于预期。

　　美国玉米优良率进一步下滑，仍为2020年以来最高

　　美国农业部作物进展周报显示，截至6月23日，美国玉米优良率连续第三周下滑，降至69%，比一周前减少3%，但仍为2020年以来同期最高，远高于去年同期的50%。

　　虽然近期中西部北部暴雨成灾，但是美国干旱监测周报显示，截至6月25日，美国中西部约3.86%的地区处于中度干旱到超级干旱（D1-D4），比一周前提高3.1%，去年同期64.71%。玉米作物处于干旱地区的比例为6%，一周前为3%，去年同期为70%。

　　美国国家海洋和大气管理局（NOAA）的72小时累计降水图显示，6月30日到7月3日期间，玉米种植带将会出现大范围的降雨过程，其中衣阿华州、明尼苏达州、密苏里州、内布拉斯加州的降雨量将在1.25英寸到1.5英寸，局部地区将达到2.00到2.50英寸，其他地区的降雨量将在0.10到0.25英寸。未来7天，即6月30日到7月7日期间，美国大部地区将有降雨，玉米种植带西部和北部地区的降雨量最大，其中明尼苏达州、衣阿华、威斯康星以及密苏里州的累计降雨量可能为2到3英寸，局部地区能高达4.00英寸，玉米种植带的其他地区也将出现1到1.5英寸的降雨。

　　美国玉米出口销售略有改善

　　美国农业部出口销售周报显示，截至6月20日当周，美国玉米净销量为68万吨，略高于一周前的60.5万吨。本年度迄今美国玉米出口销量为为5，338万吨，同比提高37.6%，上周是同比提高36.7%。美国农业部的年度出口目标为5460万吨，同比增长29.4%。美国农业部周二证实，出口商报告向墨西哥销售209，931吨玉米。

　　从主要出口国报价来看，目前阿根廷玉米最为便宜。国际谷物理事会的数据显示，6月27日，阿根廷玉米在上河的报价为183美元，比一周前下跌10美元；巴西玉米在帕拉纳瓜港口的报价为189美元/吨，下跌9美元；美湾玉米报价为188美元/吨，下跌10美元。

　　阿根廷政府数据显示，截至6月28日，3月份到12月份的玉米出口登记量为2719万吨，比一周前高出76万吨（上周5万吨），其中6月376万吨（366），7月378万吨（352），8月239万吨（219），9月179万吨（159），第四季度合计383万吨（持平）。2025年1至2月份的出口登记量为16万吨（持平）。作为对比，2022/23年度（2023年3月到2024年2月）出口登记量为2636万吨，低于上年的3388万吨。

　　在巴西，占到全国玉米产量四分之三的二季玉米已经收获28.0%（上周13.1%，去年同期11.0%）。巴西全国谷物出口商协会（ANEC）估计6月份巴西玉米出口量为106万吨，高于上周预估的102万吨，高于5月份的出口量50万吨，低于去年6月份的123万吨。如果预测成为现实，今年头6个月巴西出口601万吨玉米，低于去年同期的948万吨。

　　尽管本月巴西二季玉米开始收获上市，但是巴西玉米出口只是缓慢增长，因为目前港口仍在集中精力出口大豆。不过进入7月份后，巴西玉米出口步伐有望逐步加快，并在8月和9月份达到季节性峰值。

　　国际谷物理事会调高2024/25年度玉米产量，因巴西产量上调

　　周四国际谷物理事会（IGC）发布月报，预计2024/25年度全球谷物（小麦和粗粮）总产量为23.12亿吨，比上年增长1%，和上月预测持平，因为玉米产量上调抵消了小麦及大麦产量的下调。由于供应增长而需求仅仅小幅提高，全球谷物期末库存调高200万吨，达到5.82亿吨，但是仍然比上年减少1%，这是连续第三年下降，创下10年来最紧张的库存规模。

　　由于巴西玉米产量上调310万吨，其他国家产量数据基本不变，IGC将2024/25年度全球玉米产量预测调高至12.23亿吨，较上月预测值调高300万吨，但是仍低于2023/24年度的12.25亿吨。全球玉米期末库存估计为2.81亿吨，和上月预测持平，低于上年的2.87亿吨。

　　拉尼娜现象强度减弱有利于阿根廷新季大豆和玉米

　　罗萨里奥谷物交易所表示，未来几个月拉尼娜强度将更为温和，这对阿根廷大豆和玉米来说是个好消息，因为降雨可能超过之前预期。2022/23年度的拉尼娜天气导致阿根廷出现六十年来最严重的干旱，导致大豆和玉米减产近半。不过美国国家海洋大气管理局（NOAA）最近下调了对拉尼娜现象强度的预测，该现象将于9月开始，并持续至3月，届时正值阿根廷一年中最热的月份，也是大多数大豆和玉米作物播种和生长的时期。美国农业部目前预计2024/25年度阿根廷玉米产量为5100万吨，低于上一年度的5300万吨。

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责任编辑：李铁民 期货配资比例